LG생활건강, 화장품 회복 등 3Q 영업익 양호…목표가↑-한국

한국투자증권은 25일 LG생활건강(051900)에 대해 화장품 회복 국면과 생활용품 호조 등에 힘입어 양호한 실적을 낼 것으로 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수(buy)’를 유지하는 한편, 목표주가를 기존 167만원에서 175만원으로 4.8% 상향 조정했다. LG생활건강의 24일 주가는 141만8000원이다.

한국투자증권은 25일 리포트에서 올해 3분기 LG생활건강의 영업이익을 지난해 같은 기간과 비슷한 3120억원으로 예상했다. 화장품 부문 영업이익률이 1.3%포인트 하락하는 데 그치고 생활용품 부문의 수익성이 3.2%포인트 개선되면서 전체 영업이익률도 지난해와 유사한 15.8%에 달할 전망이다.

나은채 한국투자증권 연구원은 리포트를 통해 “3분기 면세는 부진하나 타이트한 수익성 관리와 중국 현지 매출이 회복되면서 화장품 영업이익은 16% 감소한 1790억원으로 예상된다”며 “생활용품은 상반기 호조가 지속, 영업이익이 전년 동기 대비 60% 급증한 730억원으로 예상된다”고 전했다.

중국 화장품 시장은 글로벌 주요 시장 중 회복력이 가장 빠르다. 프리미엄 스킨케어 제품은 글로벌 브랜드 선호가 높아 중국 화장품 매출액이 전년 동기 대비 30% 증가할 것으로 보인다. 면세점 매출액이 전년 동기 대비 32% 감소하지만 2분기보다는 40% 증가할 것이라는 예상이다.

나 연구원은 “한국 면세점 산업이 중국 따이공 위주로 회복하고 있고 중국 최대 성수기를 맞아 LG생활건강 화장품도 점진적으로 매출이 회복될 것으로 예상된다”고 설명했다.

여기에 생활용품도 위생용품 수요 확대와 바디·헤어케어, 더마코스메틱 강화 등 퍼스널 케어 사업 확대에 힘입어 호조를 보이고 있고 온라인 채널 고성장으로 수익성도 개선되고 있다는 평가다.

이에 따라 2021년 영업이익과 순이익 추정치를 2% 상향 조정하면서 목표주가를 기존 167만원에서 175만원으로 상향 조정했다. 나 연구원은 “높은 수익성과 안정적인 포트폴리오는 낮은 실적 변동성을 의미한다”면서도 “최근 시장 조정에 따른 주가 하락이 좋은 매수 기회라고 판단한다”고 전했다.

이데일리