BGF리테일, 편의점 업계 재편의 중심…목표가↑-유안타

유안타증권은 15일 최근 주가 상승에도 편의점에 대한 비중 확대가 유효한 시기로, 업계 재편의 중심에 있는 BGF리테일(282330)을 중심으로 매수하는 전략이 필요하다고 전했다. 이에 투자의견 ‘매수(buy)’를 유지하는 한편, 목표주가를 기존 20만원에서 25만원으로 25% 상향 조정했다. BGF리테일의 14일 현재주가는 18만5500원이다.

이진협 유안타증권 연구원은 15일 리포트를 통해 “지난 2019년 4월 유안타증권은 재계약 점포 수가 증가하는 2019년부터 편의점 상위 사업자 중심으로 업계 재편이 본격화될 것으로 보고 업계 재편의 승자가 밸류에이션 재평가될 수 있음을 전망했다”며 “시장 성장 이상의 양적 성장은 물론 우량 점포를 흡수하면서 질적 성장까지 이룰 것으로 기대해볼 수 있기 때문”이라고 전했다.

지난 2019년부터 오는 2022년까지 증가하는 재계약 사이클의 한가운데에서 현재까지 상황을 중간점검하면, BGF리테일의 업계 재편의 승자가 되고 있다는 판단이다. BGF리테일 폄의점 상위 5개사의 시장점유율은 지난 2018년 대비 2021년에 0.3%포인트 확대될 것으로 전망했다. 후발주자인 이마트24를 제외하면 1.5%포인트 확대될 것으로 분석했다.

이 연구원은 “코로나19에 따른 하위 사업자의 부진, 공격적으로 시장점유율을 확대한 이마트24의 점포 확장 속도 둔화, 상위 사업자 중 하나인 GS리테일의 이커머스 중심 사업 전략 등의 환경은 BGF리테일에 우호적이라고 판단한다”고 전했다.

이에 따라 목표 P/E를 25배로 상향하고 목표주가를 기존 20만원에서 25만원으로 25% 올려 잡았다. 지난달 기존점성장률이 지난해 재난지원금에 따른 담배 매출 영향으로 부진할 전망이지만, 급식 바우처 사업 수혜로 이달부터는 반등할 것으로 예상했다. 이 연구원은 “3분기는 최대 성수기인 시기”라며 “최근 주가 상승에도 편의점에 대한 비중 확대가 유효한 시기이며 업계 재편의 중심에 있는 BGF리테일을 중심으로 매수하는 전략이 필요하다는 판단”이라고 덧붙였다.

이데일리